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其次，这不仅仅是一场芯片的战争，更是一场关于AI基础设施未来形态的根本性辩论。而2026年，正是这场辩论从纸面走向现实的最关键的一年。
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此外，首先，IFPI数据显示，2024年全球流媒体付费用户约7.5亿，占全球音乐用户约15%—18%。但这两年，全球在线音乐付费用户规模同比增速一直在放缓，比如腾讯音乐2025年四个季度一路下滑，分别为8.3%、6.3%、5.6%、5.3%。
最后，仔细研读财报不难发现，泡泡玛特整体运营水平并未出现组织效率下降。以国内市场为例，零售门店的单店销售额在一年内实现翻倍增长。
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